伊日·菲利普 新闻稿： 最糟糕的情况——俄罗斯入侵乌克兰——正在成为现实。我们谴责这种侵略行为，并在本文中尝试分析其经济后果以及对金融市场的影响。
石油价格突破每桶100美元
俄罗斯是能源商品市场的主要参与者。这对欧洲尤其重要。石油形势很好地表明了当前的紧张局势。价格自100年以来首次突破每桶2014美元的水平。俄罗斯每天出口约5万桶石油。这大约占全球需求的 5%。欧盟进口量约占该数量的一半。如果西方决定将俄罗斯从 SWIFT 全球支付系统中剔除，俄罗斯对欧盟的出口可能会停止。在这种情况下，我们预计石油价格将上涨 20-30 美元/桶。我们认为，当前油价的战争风险溢价达到每桶 15-20 美元。
欧洲是俄罗斯石油的主要进口国。资料来源：彭博社、XTB 研究
黄金和钯金上涨
冲突是金融市场金价上涨的主要基础。这并不是黄金第一次在地缘政治冲突时期展现出其避风港的作用。今天每盎司黄金价格上涨 3%，接近 1 美元，仅比历史高点低约 970 美元。
俄罗斯是钯金的主要生产国，钯金是汽车行业的重要金属。资料来源：彭博社、XTB 研究
俄罗斯是重要的钯生产国。它是生产汽车行业催化转换器的关键金属。今日钯金价格上涨近 8%。
恐惧意味着市场抛售
全球股市正遭受 2020 年初以来的最大打击。不确定性现在是全球股市最重要的驱动因素，因为投资者不知道接下来会发生什么。今天纳斯达克 100 指数期货调整加深，幅度超过 20%。科技股因此陷入熊市。然而，这一下降很大程度上是由于对美联储货币政策加速收紧的预期造成的。自 15 月中旬以来，德国 DAX 期货已下跌约 XNUMX%，目前交易价格接近大流行前的高点。
DE30 的交易价格接近大流行前的高点。来源：xStation5
乌克兰的生意面临危险
毫不奇怪，俄罗斯公司和在俄罗斯市场有大量业务的公司受到的打击最大。俄罗斯主要指数RTS较60年2021月达到的高点下跌逾2020%。今天短暂交投于30年低点下方！ Polymetal International是一家值得注意的公司，由于市场担心制裁将打击这家英俄公司，该公司在伦敦证券交易所的股价下跌超过XNUMX%。雷诺也受到影响，因为俄罗斯是该公司的第二大市场。对俄罗斯风险敞口较大的银行——联合信贷银行和法国兴业银行——股价也大幅下跌。
甚至更高的通货膨胀
从经济角度来看，情况很明显——军事冲突将成为新的通胀冲动的根源。几乎所有商品的价格都在上涨，尤其是能源商品。然而，就大宗商品市场而言，很大程度上取决于冲突如何影响物流。值得注意的是，全球客户供应链尚未从疫情中恢复。现在又一个负面因素出现了。根据纽约联储指数，全球供应链正处于历史上最紧张的时期。
央行官员的虚张声势
由于各国央行的大力支持，Covid-19 影响后的恐慌非常短暂。然而，这样的行动现在不太可能发生。由于这场冲突会引发通货膨胀，并且对供应和物流的影响大于对需求的影响，因此通货膨胀成为主要央行面临的更大问题。另一方面，货币政策的快速收紧只会加剧市场动荡。我们认为，主要央行将继续宣布紧缩政策。美联储50月份加息25个基点的风险已经消退，但加息XNUMX个基点看起来已经板上钉钉。
接下来我们可以期待什么？
目前全球市场面临的关键问题是：冲突将如何进一步升级？这个问题的答案将是安抚市场的关键。一旦得到答案，对冲突和制裁影响的计算将胜过猜测。随后，世界经济将在多大程度上适应新秩序将变得更加清晰。
